השוק הישראלי כבר הכפיל את עצמו, אז איפה כדאי להשקיע עכשיו?
שוקי ההון נמצאים בנקודת מפנה, עם הבדלים משמעותיים בין ישראל לארה"ב. בישראל, הורדת הריבית והאינפלציה הנמוכה (1.5% בשנה האחרונה) מאפשרות לבנק ישראל להקל במדיניות המוניטרית, אם כי באופן מדורג בשל לחצים אינפלציוניים עולמיים. לעומת זאת, בארה"ב, החשש הוא מהישארות הריבית גבוהה או אף עלייתה, בשל אינפלציה עיקשת ולחצים פיסקליים. הגירעון הממשלתי האמריקאי הגבוה (כ-6% מהתוצר) והירידה בביקוש מצד משקיעים זרים תורמים לעליית תשואות האג"ח שם, המציעות כעת תשואה דולרית של כ-4.7% לטווחים ארוכים, מה שהופך אותן לאטרקטיביות יותר בהשוואה לאג"ח ישראליות.
שוקי המניות בישראל רשמו עליות חדות בשנתיים האחרונות (כ-100%), בעוד השוק האמריקאי עלה בכ-40%. לאור זאת, הופחתה החשיפה למניות ישראליות בתיק השקעות אקטיבי מ-42% ל-37%, לא מתוך שינוי תפיסה אלא כהורדת מינון לאחר העליות. הכלכלה הישראלית עדיין נהנית ממנועי צמיחה חזקים כמו ההייטק והתעשיות הביטחוניות, והורדת הריבית תומכת בפעילות. עם זאת, מדדי השוק אינם מספרים את כל הסיפור, ועשרות מניות, בעיקר במדד ת"א-90, ירדו בשיעורים משמעותיים, מה שיוצר הזדמנויות השקעה.
שוק הדיור בישראל, שסבל מריבית גבוהה, התייקרות תשומות ואי-ודאות ביטחונית, מראה סימני התייצבות ראשונים. ירידות מחירים, הנחות קבלנים, והורדת הריבית עשויים לתמוך בהתאוששות, במיוחד בגוש דן. בתחום הטכנולוגיה, מהפכת הבינה המלאכותית (AI) מתחילה להשפיע גם על חברות תוכנה, ולא רק על סקטור השבבים. השוק עובר מסלקטיביות גוברת, מה שמחייב בחירה מושכלת של חברות.
בניית תיק השקעות מאוזן צריכה להתבסס על רמת הסיכון של המשקיע. בתיק מנייתי בסיכון גבוה, החלוקה המומלצת היא 37% מניות בישראל ו-63% בחו"ל (בעיקר ארה"ב). במסלול כללי בסיכון בינוני, עד 50% מניות, כ-20% בנכסים לא סחירים, ו-30% באג"ח. ההמלצה המרכזית היא לא לרדוף אחר השוק המוביל, אלא להחזיק תיק מפוזר ולהימנע מהחלטות המונעות מתחושת החמצה.
