אחרי השבבים, הגיע תור התוכנה? סיילספורס ואדובי הופכות למעניינות
מהפכת הבינה המלאכותית (AI), שהחלה עם השקעות ענק בחברות שבבים ותשתיות מחשוב, עוברת כעת לשלב חדש בו חברות תוכנה ארגוניות מתחילות למנף את הטכנולוגיה לטובתן. בתחילת הדרך, הכסף הגדול הופנה ליצרניות שבבים כמו אנבידיה וברודקום, וכן לענקיות ענן שבנו דאטה סנטרים. חברות תוכנה נחשבו כמי שעלולות להיפגע, שכן סוכני AI עשויים להחליף חלק מהשירותים עבורם ארגונים משלמים כיום על מערכות מרובות.
עם זאת, מתחילת יולי נרשמה מהפך במגמה. מניות חברות התוכנה במדד S&P 500, שירדו בכ-20% במחצית הראשונה של השנה, עלו ביותר מ-23%. משקיעים מבינים כעת כיצד חברות תוכנה יכולות להשתמש ב-AI כדי להגדיל מכירות, לשפר הכנסה מלקוח ולהחליף עבודה אנושית בשירותים אוטומטיים.
סיילספורס היא דוגמה בולטת לשינוי. מוצר ה-AI שלה, Agentforce, הגיע לקצב הכנסות שנתי של מעל 1.5 מיליארד דולר, עם צמיחה של למעלה מ-200% בשנה. החברה דיווחה על עלייה של 11% בהכנסות ברבעון האחרון ל-11.3 מיליארד דולר, ועל זינוק של 81% בתזרים המזומנים החופשי ל-1.1 מיליארד דולר. סיילספורס ממוקמת היטב לשלב את ה-AI במערכותיה הקיימות, מה שיכול לחסוך שעות עבודה ללקוחותיה ולהוביל לשינוי במודל התמחור, מתשלום לפי משתמש לתשלום לפי שימוש או ערך.
אדובי נמצאת במצב דומה, עם מכפיל רווח עתידי נמוך של 9.6, למרות תחזיות רווח עולות וצפי לתזרים מזומנים חופשי של מעל 10 מיליארד דולר בשנה. למרות שהכלים של מתחרות כמו OpenAI ואנתרופיק מאיימים על מוצריה המסורתיים, החברה ממשיכה לצמוח, עם שיא הכנסות של 6.62 מיליארד דולר ברבעון השני והכנסות שנתיות חוזרות ממוצרי AI-first שעברו את ה-500 מיליון דולר. התרחיש החיובי עבור אדובי הוא ששילוב כלי ה-AI ב-Creative Cloud יאפשר למשתמשים לעבוד מהר יותר ויגדיל את ערך המוצר.
גם אינטואיט, המפתחת של קוויקבוקס ו-TurboTax, מציגה סיפור דומה. החברה נסחרת במכפיל 13, ירידה משמעותית מתחילת השנה, למרות צמיחה של 14% בהכנסות השנתיות ל-21.4 מיליארד דולר. אינטואיט משתפת פעולה עם אנתרופיק, כולל דרך פעילות הפיתוח בישראל, במטרה להפוך את קוויקבוקס ממערכת להזנת נתונים למערכת שמבצעת אוטומציות עבור בעלי עסקים.
בעוד חברות כמו פלנטיר, קראודסטרייק ודאטהדוג נסחרות במכפילים גבוהים בשל חשיפתן ל-AI, סיילספורס, אדובי ואינטואיט מקבלות תמחור נמוך יותר המגלם חששות מהעתיד. היתרון של חברות אלו הוא יכולתן למנף תשתיות AI קיימות של ענקיות ענן, במקום להשקיע עשרות מיליארדי דולרים בעצמן. השלב הבא במהפכת ה-AI הוא הפיכת כוח המחשוב למוצרים שמשפרים תהליכים עסקיים, וחברות אלו נכנסות לשלב זה עם יתרונות משמעותיים.
