בועת ה- AI בדרך להתפוצץ? האזהרה הדרמטית של מנהל ההשקעות
עידן אזולאי, מנהל השקעות ראשי בבית ההשקעות סיגמא קלאריטי, טוען כי שוק הבינה המלאכותית אינו בהכרח בועה המתקרבת להתפוצצות, אלא מהפכה כלכלית אמיתית. בסקירה כלכלית שהוצגה, הוא מסביר כי למרות חששות מתמחור יתר, חברות טכנולוגיה רבות, כמו אפלייד מטריאלס וסנדיסק, כבר חוו ירידות משמעותיות ממחירי השיא שלהן.
הסקירה מדגישה את הצמיחה המרשימה של חברות כמו ברודקום ואנבידיה, המציגות קצבי גידול גבוהים גם כחברות ענק, בניגוד לחוק המספרים הגדולים. ברודקום אף צופה הכנסות של 230 מיליארד דולר מבינה מלאכותית עד 2028. אזולאי מצביע על כך שהשוק אינו מתנהל כבועת הדוט קום, שבה מחירי מניות עלו ללא קשר לסיכון עסקי.
לדברי אזולאי, צוואר הבקבוק של מהפכת ה-AI עובר מהתוכנה לעולם הפיזי, ודורש השקעות בתשתיות כמו כוח מחשוב, קירור, תקשורת, חשמל, וכן בתחומים פיזיים כמו רובוטיקה ולוגיסטיקה. לכן, גל ההשקעות הבא עשוי להתמקד בחברות המספקות תשתית פיזית, ולא רק מפתחות תוכנה.
הסקירה מתייחסת גם להחלטת בנק ישראל להפחית את הריבית ברבע אחוז, מהלך שהפתיע את השווקים. למרות ירידה בפרמיית הסיכון של ישראל, המתיחות במזרח התיכון עדיין מהווה גורם סיכון. אזולאי מעלה את השאלה האם ישראל יכולה להתנתק מהלחצים הכלכליים הגלובליים, כמו עליית מחירי המזון העולמי והשיבושים במצרי הורמוז, העלולים להשפיע על האינפלציה המקומית.
בזירת ההשקעות, ההמלצה היא לשמור על גישה שמרנית בשוק האג"ח, שכן השוק אינו מתמחר הורדות ריבית מהירות נוספות. גם בשוק הנדל"ן המקומי מומלצת זהירות, עד שמלאי הדירות יירד משמעותית. המסר המרכזי הוא להשקיע במהפכת ה-AI, אך להרחיב את המבט מעבר לחברות השבבים והתוכנה, ולכלול גם את התחומים הפיזיים והתשתיות התומכות.
